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并購大案落定 中信證券強化龍頭地位

2019-10-31 10:36:23   來源:

醞釀已久的中信證券并購廣州證券事項終于落定。10月30日晚間,中信證券發布公告稱,中信證券發行股份收購廣州證券事項順利過會。分析人士指出,若按照中信證券收購方案推進,未來廣州證券將成為其在華南地區壯大財富管理業務的主戰場,龍頭券商地位進一步鞏固。從行業角度來看,在市場競爭加劇、轉型加速的當口,券業并購案例還將不斷上演。

大魚吃小魚

歷時10個月,中信證券收購廣州證券這起“大魚吃小魚”的并購案終于落定。10月30日晚間,中信證券發布公告稱,經證監會上市公司并購重組審核委員會2019年第53次并購重組委工作會議審核,中信證券發行股份購買資產暨關聯交易事項獲無條件通過。公司股票將自10月31日開市起復牌。

就在10月29日晚間,中信證券公告了本次上會事項,并稱公司股票自10月30日開市起停牌,待公司收到并購重組委審核結果后公告并復牌。

回溯收購案歷程,中信證券早在2018年12月24日就已發布公告稱,擬發行股份收購廣州證券100%股權,并將其重組為旗下的全資子公司。根據10月23日晚間中信證券發布的最新修訂的收購方案,中信證券擬向越秀金控及其全資子公司金控有限發行股份購買剝離廣州期貨99.03%股份和金鷹基金24.01%股權后的廣州證券100%股權,作價134.6億元。

首創證券研發部總經理王劍輝對北京商報記者表示,此次中信證券并購廣州證券成功,代表著國內證券市場正逐步走向集中化,于中信證券而言也會進一步壯大公司實力,推動其內生增長速度。值得一提的是,10月30日晚間,中信證券披露了2019年三季度報告,2019年前三季度中信證券營業收入為327.74億元,同比增長20.45%,歸屬于母公司股東的凈利潤為105.22億元,同比增長43.85%。

關于中信證券并購廣州證券成功對雙方的意義,以及中信證券未來發展規劃等問題,北京商報記者向中信證券相關負責人發去采訪函,但截至發稿未獲得回復。

瞄準華南

在中信證券并購廣州證券事宜穩步推進的過程中,中信證券對收購標的企業未來發展如何定位,以及怎樣處理兩方業務同質化的問題,也成為監管和市場關注的焦點。最新版收購方案顯示,中信證券指出廣州證券將定位為上市公司在華南地區從事財富管理業務的專業子公司,現有自營、投資銀行、資產管理等業務并入中信證券對應的業務條線。

值得一提的是,中信證券特別表示此次整合廣州證券的基本原則為組織和人員全部接收,業務和網點全面整合,信息技術系統全部合并。整合完成后,廣州證券的經營業務范圍將只保留廣東省(深圳除外)、廣西壯族自治區、海南省、云南省和貴州省內的經紀業務及與經紀業務高度協同的部分業務。北京商報記者也注意到,今年以來廣州證券陸續裁撤旗下分公司和營業部。數據顯示,截至今年上半年,廣州證券已裁撤19個分支機構。

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需要指出的是,華南地區一直是中信證券力求突破并深入發展的重點區域,而廣州證券在此頗具優勢。從兩者華南地區業務布局來看,廣州證券在華南地區共有營業網點38家,其中分公司6家;中信證券在華南地區共有營業網點21家,其中分公司4家。數據顯示,最近兩年,廣州證券在華南地區的證券經紀業務收入均高于中信證券,中信證券預計,本次交易完成后,中信證券在華南地區的經紀業務收入將實現顯著增長,增幅有望超過100%。

整合潮開啟

中信證券“大魚吃小魚”的并購案結果揭曉的同時,年內另一起中型券商之間的并購案還懸而未決。今年5月,天風證券宣告擬收購恒泰證券29.99%股權,作價不超過45億元,如果本次收購順利完成,天風證券將成為恒泰證券第一大股東,對恒泰證券的經營決策產生重大影響。有業內人士感嘆,年內兩起并購案先后發生,也拉開了券商業發展新階段并購整合潮的序幕。

透過現象看本質,滬上一位中型券商投行人士對北京商報記者表示,當下是券商業并購整合的一個較好時機。主要有四個方面原因:一是中國券商業的發展已經進入了一個強者恒強的階段,并購一定是未來長時間內中國券商業所面臨的趨勢和潮流;二是當前中國的很多券商都面臨盈利困難、資產質量惡化的情況,股東主動出售股權的意愿比前幾年大,相對來說,收購券商控股權更容易談成和實現;三是不同的公司在不同領域有各自的優勢,通過并購,可以更好地凸顯整體優勢,有利于券商業資源的優化配置;四是當前是資產價格的低谷,收購券商的溢價相對來說比較低,當前情況下收購更為合理劃算。

但王劍輝同時指出,目前頭部券商市場份額增長乏力,中型券商進攻態勢勇猛。券商機構通過并購重組來快速做大規模是一個途徑,不過也需要注意做大只是第一步,做強才是根本,大而不強反倒增加了一些系統風險,要注意整合后消化不良的問題。

上述投行人士也認為,證券公司想要實現并購后預定的目標并不輕松,是否能夠呈現出合力的優勢尚需觀察。此外并購后還需注意人員整合與業務整合風險,如何安置好相關人員以及制定業務協同發展的思路并有效實施也是需要突破的問題。

北京商報記者孟凡霞馬嫡

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